宜贷网 2018.12.16-8:55……目前宜贷网面对的形势很复杂，据平台冯涛董事长的说法，主要股东任海华、蒋德清都躲在国外，拒绝出来解决问题；软银则要求按照2015年签订的对赌协议退股……网贷行业已经变了，人不能活在回忆里，13年30%左右的标随便投，还不容易中雷，“网贷低于2分就是耍流氓！”，现在呢

宜贷网 2018.12.16-8:55……目前宜贷网面对的形势很复杂，据平台冯涛董事长的说法，主要股东任海华、蒋德清都躲在国外，拒绝出来解决问题；软银则要求按照2015年签订的对赌协议退股……网贷行业已经变了，人不能活在回忆里，13年30%左右的标随便投，还不容易中雷，“网贷低于2分就是耍流氓！”，现在呢

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原易贷集团组织架构

宜旺无忌 今天

目前宜贷网面对的形势很复杂，据平台冯涛董事长的说法，主要股东任海华、蒋德清都躲在国外，拒绝出来解决问题；软银则要求按照2015年签订的对赌协议退股。

监委会计划通过本公众号、宜贷网论坛陆续发帖分析目前的形势，把情况说明清楚需要一段时间，首先告诉大家我们的初步判断，房贷、车贷是点对点的业务，各资产端的催收义务跑不了；虽然大股东不愿意主动承担供应链的责任（他们多次表示该承担什么责任由法院说了算），考虑到宜贷网实际大股东任海华先生同时也是成都易捷、摩尔龙的大股东，在国内有大量资产，供应链的责任还是能够落实的。

本帖是监委会委员belson在2015年11月5日用小号发表在宜贷网论坛的，原贴的链接是http://bbs.yidai.com/forum.php?mod=viewthread&tid=72326&extra=

我们认为这个帖子在今天仍然有很好的参考价值，有助于出借人理解目前的局面，因此重新推荐给大家。

事先申明，本贴是基于公开信息的逻辑分析，不会有什么“清晰无码版”的内幕，如果论坛编辑觉得不妥可以删帖，我没有意见。不过既然版主可以爆粗口，我戏说一下应该也无伤大雅吧。

本帖从一个很少有人提及的角度——易贷集团的组织架构体系入手，弄清微理财在易贷集团的地位，同时请出一直被忽视的主角，客观分析让人恼火的标荒现象。

一、易贷集团的组织架构

1、成都易贷网络科技有限公司（以下简称成都易贷）

这个是易贷的母公司，去考察过的易友应该知道他的办公地点在广电大厦11楼。在软银中国参股前，成都易贷的股东有3个人，分别是蒋晓兰（这个不会是任夫人吧？!)、任海华、杨超（应该就是宝宝钱包的负责人），现在自然人股东就只有任总一个了，可惜无法查到持股比例。

顺便提一下，某些平台声称有某某风投、国资机构参股，可是一查工商注册资料又没有，打电话一问，客服回答目前是有合作意向；另外还有一些平台和风投是关联企业关系，完全是自拉自唱。

2、四川易贷网金融信息服务有限公司（以下简称四川易贷）

四川易贷的掌门人是刘东，估计知道刘总的易友很少，平台公示的管理团队是没有他的，显然刘总是四川易贷的具体负责人。四川易贷的主要业务是贷款信息中介，根据投资者考察会得到的信息，我估计房贷业务也是四川易贷负责的，办公地点在财富中心。

3、上海易贷网金融信息服务有限公司（以下简称上海易贷）

上海易贷是成都易贷的全资子公司，注册资金1亿元，我们投资的易贷网P2P平台就属于该公司名下。

根据公告可以知道上海易贷有三个事业部：微理财事业部（以下简称微理财）、宝宝理财事业部（以下简称宝宝理财）、P2P事业部（以下简称平台）。微理财的负责人肖睿是原论坛版主风清扬，宝宝钱包的负责人杨超是平台原首席产品官，平台负责人郭军则是刚加入上海易贷。

上海易贷刚成立时只有P2P业务，后来新增了微理财事业部、宝宝钱包事业部，为了明晰关系才设立了P2P事业部，这3个事业部是平行的关系，是上海易贷在不同领域的布局，以后说不定还会增加其他的业务，打造一个全生态圈，这个可以参考盈灿集团。所以平台管理团队显示的那个排名应该是按上任时间先后排序的，并不是微理财事业部比P2P事业部重要。至于宝宝理财是干啥的，根据杨超在微信朋友圈透露的信息，这是一款针对年轻父母的产品，以为宝宝存钱为切入点，本质和微理财一样，只是目标客户群体不同而已。

4、易贷网金融服务（深圳）有限公司（以下简称深圳易贷）

深圳易贷是成都易贷控股70%的子公司，其法人代表是范贤君，在论坛的“审贷和风控交流区”有3位版主，分别是风控总监—伍鹏，审批总监—杨帆，车贷中心—范贤君。这位范总在论坛极少出现，估计也是挂名而已。显然，深圳易贷的主营业务是车贷，喜欢投短期标的易友能否少站岗就指望他了。

4、北京交广易贷投资管理有限公司（以下简称交广易贷）

这个是四川易贷的控股子公司，相当于成都易贷的孙公司了。

经常有人问为啥很少有北京的标，从该公司的股东情况来看，平台还真不能要求交广易贷什么。

二、易贷集团旗下各公司的关系

通过上面的工商注册信息，我们发现除了交广易贷外，四川易贷、上海易贷、深圳易贷都有一个共同的股东—成都易贷，而成都易贷的出资人是任海华和软银中国，任总只担任成都易贷和上海易贷的法人，他直接主管的业务都不涉及具体的放贷业务，车贷业务是深圳易贷的范贤君负责，信息中介是四川易贷的刘东负责。细心人会发现一个问题：房贷业务是谁负责的？我没有找到任何和房贷业务有关的名称包含“易贷”的企业信息，根据丰会得到的信息，我猜想房贷业务是四川易贷负责，因为杨帆告诉我他的主要工作是审批房贷业务。

1、四川易贷、深圳易贷没有向平台无条件提供债权的天然义务

四川易贷和深圳易贷（以下简称线下公司）的实际负责人刘东和范贤君在上海易贷是没有股份的，这意味着上海易贷发展的好坏和他们没有利益上的关系，他们完全可以把债权拿到其他平台（比如有利网）去转让。

2、线下公司拿债权到平台转让的原因

线下公司是有一定规模的自有资金的，对于易贷这样的龙头公司来说，自有资金肯定是无法满足业务增长的需求。民间借贷的借款人有个特点，就是对资金需求很急，通常都是要求当天申请当天放款，否则也不会找高成本的民间借贷了。所以线下公司一定要有足够的现金流满足客户的当日贷款需求，否则客户下次就不来了。

根据国家的法律法规，线下公司不能像银行那样吸收公众存款，那怎么解决资金缺口呢？通常有两个办法，一是向关系密切的土豪借钱（这个以后会谈到），另外就是高息向其他的金融机构拆借，哪怕不赚钱也要留住客户。我认识的人就有干民间借贷的，经常用月息2分向熟人融资。

P2P平台解决了线下公司的融资问题，可以合法的从公众手中借钱用于放贷，赚取利差。对于线下公司来说，平台能否及时成交是很重要的，现在平台是一标难求，但半年前可是钱荒，曾经有过满屏18%天标的盛况，当时线下公司想必有拿债权到其他平台的心思。

3、线下公司债权的周转模式

假设线下公司每天的业务量均为1000万元，每月的业务量是3亿元，而线下公司的自有资金是2.5亿元，资金缺口为5000万。

线下公司连续23天放款后，合计放贷2.3亿元，自有资金只剩下2000万元，只能满足两天的需求，这时线下公司就会把手中的债权拿到平台转让，比如拿1000万元，如果当天全部成交的话，这1000万元是第二天才到线下公司的账上的，这样刚好满足了第24天的资金需求，线下公司账上会有2000万元备用。

这个模型，很好的解释了平台凌晨回款的原因。只有债权转让的平台才可能做到凌晨回款，对于那些满标后才把钱给借款人的平台基本是下午才有回款的，借款人怎么可能凌晨充值还款！

4、线下公司有一个资金池

其实易贷是有一个资金池的，但这个资金池在线下公司，不在平台，和投资者闻之色变的“资金池”是两码事，其实资金池只是一个中性词，一种业务模式而已。

举例说明这个问题，平台在2号早上发的标多半不是2号发生的借贷，借款合同的实际发生时间是1-3天前了。想想就知道，易贷9点才上班，线下公司放款起码要经过借款人申请、风控审核后才能放款，平台接到债权资料后，也要经过风控审核、资料录入等环节，怎么可能在当天办好。所以平台发的标，大都是线下公司之前的放贷，现在拿来转让是为了第二天的资金需求，过去经常有33、34、35期的标就是如此。

平台2号成交的债权回款时间是次月2号，但这些债权的实际回款时间是当月30、31号和次月的1号。如果线下公司是30、31号收到回款，当然不可能把这笔钱留着，肯定会用于周转。线下公司会在1号下午充值还2号的待还本息，平台则在2号凌晨显示回款。

问题来了，既然平台不是资金托管的，那么线下公司和平台之间会不会进行虚拟转账，用线下公司1号转让的债权资金冲抵2号的到期债权呢？这样线下公司就不用频繁的提现、充值，还可以减少1天的站岗损失，节约不少成本。据我了解，线下公司和平台之间是严格按每笔债权进行提现、充值的，两者有独立的财务，股东的不一致也导致了不同的利益需求，谁都不乐意为了对方的利益去违规运作。

线下公司的资金池和平时自融平台的资金池不一样，易贷是先有实际借贷业务后有标，自融平台是先有标后有实际放贷，两者有本质上的不同。

5、微理财和线下公司交易探讨

由于标荒，很多投资者指责平台，这完全是搞错了主体，这和平台还真没有什么关系。

如前所述，线下公司是更喜欢微理财这样的资金的，不光成本低，而且满标快。微理财和平台是平级的关系，都是上海易贷的事业部，显然也各有独自的薪酬体系。为了集团的总体利益，从互惠互利的角度出发，微理财和线下公司是通过平台撮合成交的，这样平台得到了交易量，微理财虽然损失了一定的收益（充值、提现的成本），但获得了在平台发债权贷的权利。当微理财出现资金净流出时是可以通过发债权贷解决资金的，这个恐怕也是债权贷要实行利率市场化的原因之一吧。

这对黄牛来说是一个潜在的风险，当微理财需要大量借钱的时候，那个局面将会很可怕，搞不好又是一场利率战。

微理财和线下公司对接，肯定会导致平台的标少，对此我也很无奈，但如果去指责风版、指责平台似乎又说不通，好像我没有理由要求线下公司优先满足我的投标需求吧，这一切都只是生意而已，自然是廉价的资金优先。

三、提前还款增多的分析

如果没有那个“后台标”事件，我是绝对不相信提前还款和微理财有关系的。原因也很简单，平台一直在发36期及以上的标，而且总额还不少，据我跟踪，现在自动投长期标的难度并没有增加。

提前还长期标有不低的罚息成本，平台完全可以少发长期标，让微理财直接拿下即可，何必多花罚息成本，冒天下之大不韪去提前还长期标，这太不符合逻辑了，得让门夹多少次脑袋才想出这样的招来。

但是提前还款的500万48期，居然以1期12.5%后台标的形式出现了，还让广大投资人抓了现行，这也太难以解释了。奇怪的是，1期后台标的利率居然是12.5，这也不符合逻辑，微理财没有什么投标成本，按理后台标的利率是低于同期抵押标的，批发价格当然应该比零售价格低。

至于官方的解释，我是将信将疑的，毕竟易贷有过不少莫名其妙的测试行为，技术猿的思维模式和普通人是有本质区别的。

其实，要消除投资者的疑问也很简单，把线下公司的相关资金流水公布即可。

之前的杂谈也提过，由于宏观经济的原因，的确有借款人提前还款，如果没有微理财，想必投资人都能接受这个结果。正如伍鹏所言，投资者要有接受长期标提前还款风险的准备。

另外，很多一次性本息的长期标提前还款了，这是一个很值得探讨的问题，可惜我没有第一手资料，无根据的猜测不是我的风格。不管怎么样，风险巨大的一次性本息标提前还款是好事。

关于投资人，特别是黄牛如何应对提前还款的问题，以后会进行分析。

四、微理财不会取代平台

微理财是不可能取代平台的，将来最多是完全独立出去，就像投米网和宜人贷的关系。

很多人显然忽略了资本溢价的因素，按现在的行情，平台的估值肯定高于5亿元人民币，易贷集团不可能放弃平台，只是还缺乏平衡微理财资金规模和平台发展的经验而已。

建议上海易贷根据线下公司业务发展情况，以及平台存量资金情况，合理控制微理财的规模，这也是让微理财合规运营的要求，我想微理财的股本金也就几千万的规模吧，一旦微理财站岗资金超过股本金，那就真成为资金池了。

五、投资者的应对措施

铁打的平台流水的资金，资本就应该保持适当的流动性，不断地寻找价值洼地。如果投资者认为还有安全系数相当的高息平台，那就果断提现去投资，不要谈什么和易贷感情深厚不愿走；如果认可平台安全，就别挑剔平台的利率、投标难度，买卖讲究的是双方自愿，总不能强买强卖。如今资金站岗严重，留下的人会衷心感谢主动让出投标机会的勇士的。

我当然也希望自己想投标时就能投上60期，但我知道这只是一厢情愿，网贷行业已经变了，人不能活在回忆里，13年30%左右的标随便投，还不容易中雷，“网贷低于2分就是耍流氓！”，现在呢？

引用孙先生的题词结束本帖：

世界潮流浩浩荡荡，顺我者昌，逆我者亡。