爱投资 2019.7.4-7:30……关于AMC处置方案的解读

爱投资 2019.7.4-7:30……关于AMC处置方案的解读

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（爱投资雷友微信群看到有传一份解读）

关于AMC处置方案的解读

大家期盼已久的方案终于出台了，可谓千呼万唤始出来，话不多说直接进入个人解读部分。

一、资产托管的主体

经查询，宣城国厚资产管理有限公司注册资本金1亿元人民币，股东有两个分别是:国厚金融资产管理股份有限公司、宣城市国有资产投资有限公司（其唯一股东为宣城市国资委），经营范围包括资产收购、管理、处置等，宣城国厚为国资背景，国资占比45%，由其做为资产处置的主体，也相当于国家出手了。

二、资产回收预期目标

本人在《读懂AMC报告的六点建议》中已经提到，资产回收预期低于30%大家可以选择立案，高70%就是骗局。根据爱投资的资产质量，国厚资产给出的30-60%的预期回收率是符合实际的。40个亿的烂账，40个亿的窟窿，借款企业人去楼空，放款主体（张骥）不知所踪，不要说AMC，就是FBI（美国中情局）也很难把钱全部追回。根据国有企业一贯谨慎的处事风格，特别是涉众业务，会给出较为保守的回收率，估计最终的现金回收率会在50%左右，这个比例远远超过立案的回款。

三、合同本金金额与资产涉及出借人的本金余额不一致。

我想这个应该很好理解，举个例子，项目到期应还本金100万元，利息10万元，企业逾期，发新标的金额为110万元（刚性兑付、覆盖本息），以110万元为基数，向出借人支付利息，所以出现差额。

四、关于管理工作方案中的改选出借委。

虽然报告中称“对出借委进行改选和增设”，这句话相当于对现有出借委工作的一个阶段性总结，放在管理工作中的第一条，显示了改造出借委的紧迫性、重要性，本人一直质疑“出借委等同于原在京小组”，AMC的方案可谓一针见血，切中要害，也是对现有出借委工作的盖棺定论和对11万出借人关切的回应吧。

五、资产处置主体

下一步的资产处置主体为“有限合伙企业A”，平台、保理、SPV公司等全部资产打包装进“有限合伙企业A”，由AMC负责资产端的催收，清退工作组负责出借人端的沟通。“回款统一进入合伙企业A”，这一点十分重要，本人在《读懂AMC报告的六点建议》中提到，“如果回款不设专门的资金监管账户，或者回款账户由爱投资平台、债委会、SPV公司监管，这就有问题了”，最令我担心的问题解决了。

六、关于整体兑付方案

报告中提到“对所有出借人根据其所持托管产品计划标的份额，按比例按季度平均清偿”，这就是说混标了。说实在的，爱投资假标套标太多，一一对标难度堪比卫星发射，会浪费大量的时间、人力、物力，混标不失为最优选择，特别是有利于凝聚11万人的力量，不分标的，不分你我，团结一致，对付老赖。

七、AMC的托管能力与其注册资本金多少无关。

AMC托管资产，主要是通过其专业的诉讼、催收、重组、整合能力，帮助大家讨回血汗钱，并非出资购买债权，AMC挣的是代理费。托管就如同找律师代理案件一样，律师事务所收取代理费，帮助当事人走诉讼流程，而不是直接把钱给当事人。

八、关于坚守者基金

坚守者基金基本相当于开通了债权打折通道，按照市场价格，允许债权打折，让急于用钱的出借人，通过债权打折，补充流动性，提前下车。大家注意，现阶段债权打折出售估计不会高于2折，都等了一年了，还是再咬牙等一等吧。

九、关于赵春霞的刑事责任问题。

根据最高人民法院、最高人民检察院、公安部《关于办理非法集资刑事案件若干问题的意见》第六条规定，办理非法集资刑事案件，应当贯彻宽严相济刑事政策，依法合理把握追究刑事责任的范围，综合运用刑事手段和行政手段处置和化解风险，做到惩处少数、教育挽救大多数。要根据行为人的客观行为、主观恶性、犯罪情节及其地位、作用、层级、职务等情况，综合判断行为人的责任轻重和刑事追究的必要性，按照区别对待原则分类处理涉案人员，做到罚当其罪、罪责刑相适应。该司法解释提到

“依法合理把握追究刑事责任的范围”，AMC报告并没有完全排除赵春霞个人的刑事责任问题，通过报告可知，赵春霞主观上没有挥霍、转移资产的情节，主观恶性较小，客观上资金几乎全部进入实体企业，支持了企业发展，如能化解风险，赵有全身而退的希望。

十、关于赵春霞的承诺函。

1、承诺人赵春霞，其签字与青裸酒上的签字相同，可以确定为赵春霞本人所签。但签字的日期为2019年7月1日，从合规严谨的角度考虑，报告中承诺函应为纸质版文件，7月1日签署，3日到达北京，时间太过诡异。喜欢网购的朋友应该了解，海外购奶粉的时间一般为7天左右，赵春霞还身在国外吗？

2、其实赵承担补充清偿责任也就是个态度，按最高回款6折计算，资金缺口为几十亿，赵春霞在三年内挣几十亿的可能性几乎没有。并且赵的补充清偿，不是到期就按时给钱，很可能需要出借人通过诉讼等各种手段进行追偿，到时那“戏精”赵春霞是继续表演，还是销声匿迹就不得而知了。

十一、估计老赖也在研究报告

今晚，对于欠钱的几大老赖应该是个不眠之夜，面对国资背景的专业催收力量，面对11万同仇敌忾的出借人，我估计有人已经盘算着如何还款了。我几乎看到了老赖歇斯底里的咆哮，也几乎看到了被主子训斥过后黑子们满脸的沮丧。

综合来看，国厚资产为国资背景，具有资产处置的经验、资质、能力，由其进行资产托管，委托专业律师进行催收执行，通过奖励查找资产线索，是当前最优的选择。加上11万人的线上催收团队，只要企业想继续经营，一定首先考虑还我们的血汗钱。

AMC的报告打消了我的顾虑，符合我之前的判断和预期，难友们，我们的血汗钱真的有希望了。我个人完全支持AMC的出具的报告，相信AMC的专业能力一定能为我们带来惊喜！

山东 代依
2019年7月3日凌晨

（落款的日子有误，应为7月4日凌晨哦，AMC的所谓报告7月3日晚间才见到的）