【科普】资产包债消 – 待拍的债权户是如何定价的？
振在打工 今天
今天继续资产包债消的科普内容。这是第二篇，主要讲讲目前计划试点拍卖的几户债权的定价原理。
第一批试点的7户债权中有6户是个贷类不良债权， 1户是企金类的。两者定价标准有所不同。但大致可以总结为：
- 个贷类（一线城市）不良债权的余值起拍价 = 债权本息总额 × 8折 – 负债（优先资金）
- 个贷类（非一线城市）不良债权的余值起拍价 = 债权本息总额 × 6~8折 – 负债（优先资金）
- 企金类不良债权的余值起拍价 = 收购时的债权本息总额 × 6~8折 – 负债（优先资金）
个贷类不良债权的特点是抵押物抵押率都比较充足，抵押物价值基本都能覆盖债权本息总额。
我们目前推出试点的前6户个贷类不良债权，都是上海的个贷案件，抵押物都是住宅，每户的抵押物价值都能覆盖债权本息。上海作为一线城市，抵押物价值高，而且法拍成交率也高。并且，由于法拍不限购，上海部分住宅的法拍成交价甚至会高于市场价。
在我们以往已处置回款的数据中，我们随机抽取了50户上海的个贷类债权样本，来做数据统计。这50户债权样本，分布在2017年10月-2019年9月期间处置回款，也就是说，有我们在企业正常情况下处置回款的，也有我们发生流动性危机后处置回款的。从时间和客观条件上来说，分布较为均匀，样本的选择上比较符合实际情况。
50户样本数据统计结果显示，上海个贷类债权最终处置的回款金额的区间位于：收购时该户债权本息总额的95%–处置完成时该户债权本息总额的79%之间。也就是说，样本显示债权最终可以回款的金额保守估计是债权本息总额的79%。当然，这只是一个平均值，从单个案例来看，在这个平均值基础上每个案例都会有波动偏差。
*收购时债权本息：指该户债权截止当时我们收购时点的债权本息金额。
*处置时债权本息：指该户债权截止实际处置回款时点的债权本息金额。
（收购时债权本息≠处置时债权本息金额，但他们都是由本金和利息罚息组成，只是中间有时间差。从收购到处置过程中，利息罚息每天都在增加，但本金有可能在减少，因为这期间有可能有部分处置回款，所以会导致处置时债权本金小于收购时债权本金金额。如果债权从收购到处置过程中，一直没有回款，那么收购时债权本息一定小于处置时债权本息。）
通过我们对过往已处置回款的随机抽样，参照数据统计结果来对本次的资产包债消来做定价，是最贴合我们目前的情况，也是最接近实际的处置回款情况的。
所以，一般来说，对于个贷类抵押率比较充足的债权户，我们基本以处置时债权本息的8折来定价，而企金类不良债权因为大部分都有保证贷款，抵押率可能也没有个贷类那么高，有可能导致实际处置中利息增长部分较难追溯，所以我们定价为收购时本息的6-8折。在实际定价时，我们会根据每一户债权的实际情况，细化调整每一户的定价。
最后，在挑选债权参与拍卖时，大家可以查看判决书，了解具体的司法处置情况；评估自身是否有处置资源；评估抵押物价值和债权价值，判断是否参与该户的债消。
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通 知
此外，还有2件事情需要通知一下大家：
1.目前已经发起拍卖的办公用品场次中，有少量办公用品无人报名。目前这部分办公用品已经调整起拍价，继续拍卖。
请正好需要购置办公用品的债权人多加关注。
2.10月28日拍卖的标的物中，共有2款手机，每款手机数量都是3部，共计6个标的物。为了提高拍卖成功率，建议大家分散报名，不要集中在一个标的物上报名。也可以对多个标的物报名，（报名后不出价或竞价未成功，都不会产生任何费用），以提高拍卖成功率。
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