红岭创投不良资产浅析
原创 远航小月亮 今天
本人近期追踪了红岭创投在网上能查到的众多诉讼官司及近几年的论坛贴子,有些再进一步核实后,共收集到89个不良及坏帐项目，项目本金达90亿，由于数据来源有局限性，这89个不良坏帐项目，不能代表红岭全部资产，也只能根据了解到的这些项目浅谈。今年平台曾公布过对公项目共123个，其中房地产项目68个，非房地产项目55个。这123个项目中已破产项目40个，占总项目32.5%，收集到的这89个项目有4个项目已还清，由此推算出平台清盘后对公不良坏帐项目占比69%以上，如此严重的数据也不难理解清盘一年时间催收进展如此缓慢，2月27日公布对公项目回款本金只有4.24亿，回款比例仅为4%。
一、不良资产的形成
无论传统金融还是现代金融，只要有金融活动，就一定会产生不良资产。虽然红岭创投只是承担了信息中介的角色，理论上不应该有自己的不良资产，但是，由于平台风控极差加上放贷环节内部贪腐，又一直保持刚性兑付，对于违约的债务，平台只能代出借人承担风险，致使平台手中沉淀了大批不良资产。这89个项目从地域上看，安徽以12个项目居首，其次是江苏和山东各10个，安徽和江苏成为重灾区和老周及他从安徽挖来不少银行高管不无关系。从时间上来看，这些大额不良项目很多发生在14和15年放贷的项目，如陕西巨富、湖南中南置业、南京正旺，、云南信亿等，这个阶段，是P2P的野蛮生长阶段，之所以“野蛮生长”，与无准入门槛、无监管机构、无行业标准的“三无”状态有极大关系。幼稚期的P2P行业混乱不堪，而金融行业一旦野蛮生长，首先吸引来的就是骗子，大额业务标杆典型代表平台红岭创投，是毫无实力的草根玩金融,在可能存在某些利益输送的前提下滋生了一批企业大标坏帐，南京万家无抵押放贷2.7个亿，江阴中锐3.3个亿,广州纸业1个亿,大连机床1.5个亿、辉山乳业5000万等等。在2017-2018年这个阶段开始了真正意义的P2P监管，监管毫无征兆的直接限制P2P只能做小额业务，而之前红岭创投都在做大额业务，又是平台兜底+资金池的银行模式，一刀切式的监管只能选择清盘，既无风控体系借款逾期后又无法回收，2019年4月1日停了净值标后发生资金流动性危机致资金链断裂，4月8日停摆亦是必然。
二、项目资产现状
红岭创投对不良资产的催收都是通过诉讼，由于司法收贷面临成本高、时间长、财产回收困难等问题，且一旦进入司法程序，可能导致借款人丧失还款意愿、还款能力等，属于断腕式催收。通过查看多年的诉讼官司，这89个项目基本可以分为四种，一是坏帐及破产项目，二是抵押物瑕疵或诉讼不顺利的项目，三是抵押物充足本息可回项目，四是以物或股权抵债项目。
第一种平台已有公告，破产项目有40个，坏帐达47亿，基本是血本无归了，不过老项也曾说过这一类项目也许还能要回来点。第二种大多是有抵押物，如果一切顺利，本金利息都可要回。但是有些实际情况却没有这么顺利，如南京正旺，经过了一审二审，最高法裁定，最终是胜诉了，历时六年到了执行阶段却因为种种原因一直未能拍卖回款。类似四川浏阳项目，抵押物估值过高，本金难以覆盖也不在少数。还有多个项目官司打着打着借款方申请破产进入了破产流程，如安徽湖南的不少项目，如果是恶意逃废债，这一类项目想要回钱极其困难，同时还有10个项目抵押物被私卖。第三种项目，也是所有出借人的希望所在，因抵押物升值，可覆盖本息，存在争议主要在罚息上，现在正处于一个互相博弈的过程中，如南通德尔。还有几个达成和解项目，如洲际油气、安徽鑫峰、定安新永秀等，其中山东天业恒基已全还。第四种，也是经过多年的诉讼，抵押物经多轮拍卖还是流拍，通过协商，以物抵债，如合肥凤氏、海阳富阳、嘉兴亚太、成都乐成新世纪，目前在谈的还有成都一个项目，意向是以法院最后的流拍价抵债。但是这一类房产处置变现也比较麻烦，老项说过这类资产有20多亿，后续可能要么物转也就是平台内部拍卖，要么就是寻找到资金方买断物业。以物抵债还有一种是股权换债权，能查到的江阴中锐20800万元债权变股权，借款方61.5%股权变更给吴海祥开发红岭江南苑，河南盈瑞置业股东变更吴海祥占99%，漳州温泉小镇股权穿透后，实际控制人也为吴海祥，但这种的资产收益平台从未公布。
目前了解到的红岭管理层很多年过五十，大多具有银行和司法部门工作经验，处理资产态度会更加审慎，不过感觉稳重之余，对于这些不良资产除了诉讼也束手无策，清收团队既没有清收计划，也拿不出清收报告，草根依旧。平台能否良性退出很大程度取决于回款和资产处置情况，资产处置方式不光是自行清收也可以委托外部清收，平台应考虑引入多种资产处置方式增加流动性保障出借人权益。值得关注的是今年4月28日深圳成立资产公司并设立一家子公司，专门处理P2P业务，并已经和红岭部分项目对接，对于有些能盘活的项目来说是个利好的信号，也是值得所有红岭人期待的。
总的来说，花了几天时间扒完这些项目，内心五味杂陈，无法用文字表达，很多项目诉讼还未完结，数据了解的也不够充分无法公布，文字与数字不对之处接受批评与指正，所言只代表个人观点。不良资产不等于垃圾资产，红岭就是一座冰山，而我们往往只能看到其一角。
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